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domingo, febrero 25, 2024
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Publisher Future sigue adelante con la unión de los medios y el comercio electrónico

Las revistas de pasatiempos siempre han atraído a los lectores a gastar dinero, pero Future, el editor de títulos como Homes & Gardens y PC Gamer, ha convertido eso en algo más que un ajetreo secundario.

El año pasado, el grupo FTSE 250 ayudó a sus socios minoristas a lograr ventas por poco menos de 1.000 millones de libras esterlinas. La comisión de Future por hacer esto, 216 millones de libras esterlinas, representó más de un tercio de sus ingresos totales.

La empresa se ha convertido en un favorito entre los inversores que se han acostumbrado a la disminución de la circulación de revistas, mientras que muchas empresas de medios luchan por ganar dinero con los lectores en línea.

La directora ejecutiva, Zillah Byng-Thorne, dijo que las ventas que Future realiza a través de enlaces a productos recomendados en sus artículos se han convertido en una de sus principales áreas de especialización. «Tenemos nuestra propia tecnología de comercio electrónico», dijo.

El sistema interno de Future, que tardó dos años en construirse, agrega automáticamente enlaces a productos de vendedores con los que el editor tiene un acuerdo de reparto de ingresos y los actualiza según el precio y la disponibilidad. Cuando la crisis de la cadena de suministro relacionada con la pandemia alcanzó su punto máximo en el período previo a la Navidad, sus titulares publicaron blogs en vivo que señalaban a los lectores los minoristas que tenían los productos que buscaban.

Future se negó a comentar sobre la inversión requerida para construir el sistema, pero ahora emplea a 180 personas en su equipo de desarrollo de tecnología.

Futura CEO Zillah Byng-Thorne: ‘Tenemos nuestra propia tecnología de comercio electrónico’

Al igual que otras editoriales, Future también gana dinero a través de la publicidad digital y las suscripciones a revistas. Pero los ingresos de su rama de comercio electrónico aumentaron un 36 % interanual hasta los 216 millones de libras esterlinas en 2021, convirtiéndose en su división de más rápido crecimiento.

En un día promedio, los lectores compran alrededor de 43,500 artículos, desde camas para perros de lujo hasta carritos de golf con control remoto, después de hacer clic en los enlaces de los artículos escritos por los reporteros de Future.

Byng-Thorne, que ha estado al mando desde 2014, también es director independiente sénior de THG, otro grupo conocido por su tecnología de comercio electrónico.

El escocés se unió a Future como gerente de finanzas a tiempo parcial solo unos meses antes de recibir la tarea de cambiar el negocio, luego de ayudar a Auto Trader en la transición de una revista a una plataforma de comercio electrónico digital.

«[Future] es esencialmente el niño del cartel en el negocio de los medios de revistas para . . . crecer con éxito en el contexto de una industria en declive y en apuros”, dijo Abi Watson de Enders Analysis.

Este éxito ha llevado a un crecimiento espectacular del precio de las acciones: las acciones han crecido casi 16 veces en los últimos cinco años, a pesar de haber perdido el 37 % de su valor desde principios de 2022.

Los mayores rivales de Future en el Reino Unido en términos de circulación de revistas, Immediate Media, editor de la guía de listas de Radio Times, y Bauer Media, el grupo detrás de la revista femenina Grazia, se han aventurado en el comercio electrónico. Sin embargo, ninguna de las empresas privadas reveló cuánto contribuye a los ingresos.

«Las revistas siempre han estado en el negocio de la recomendación», dijo Chris Duncan, director gerente de publicaciones del Reino Unido en Bauer. Pero no fue hasta fines de 2018, cuando los algoritmos del motor de búsqueda de Google comenzaron a aumentar las recomendaciones de compra de sitios «confiables», que el comercio electrónico como una «disciplina separada» realmente despegó, agregó.

El éxito de Future en adaptarse a los algoritmos de Google ha coincidido con un impulso en los EE. UU., donde la empresa con sede en Londres afirma llegar a una de cada tres personas. Según el último recuento, el grupo tenía más de 130 revistas con una circulación mundial de más de 3 millones.

Pero los críticos han argumentado que es difícil determinar cuánto del crecimiento de Future es orgánico. Si bien la primera parte de su mandato estuvo marcada por una reestructuración que condujo a la partida de cuatro de cada 10 empleados, Byng-Thorne ha liderado una ola de adquisiciones en los últimos dos años, con la compañía gastando $ 1.4 mil millones de libras para recuperar títulos rivales. .

El mes pasado, Future anunció pequeñas adquisiciones complementarias del editor de entretenimiento en línea WhatCulture y Waive, una plataforma de análisis de datos. Esto siguió a la adquisición de varias revistas en agosto pasado, incluidas MoneyWeek y el título de noticias The Week en un acuerdo de £ 300 millones, mientras que en 2020 compró la empresa de comparación de precios de sitios web GoCompare por £ 594 millones, argumentando que ayudaría a obtener más datos de lectores y lanzar una gran cantidad de sitios enfocados en finanzas personales.

El porcentaje de acciones en préstamo, uno de los mejores indicadores de ventas en corto, alcanzó un máximo del 12,7 % en julio de 2020, pero desde entonces ha caído a menos del 1 %, según IHS Markit.

Matthew Earl, socio gerente del fondo de cobertura ShadowFall, ha sido uno de los críticos más vocales de Future. ShadowFall argumentó en 2020 que sus propios cálculos sobre el crecimiento orgánico de Future no coincidían con los emitidos por la empresa, y agregó que dependía demasiado de las adquisiciones para cumplir con sus objetivos de crecimiento a corto plazo.

Earl le dijo al Financial Times que ya no ocupa una posición corta en el negocio, pero se muestra escéptico sobre su crecimiento.

«Las adquisiciones refuerzan nuestra opinión de que todo lo que sirve es generalmente para comprar negocios de otras personas a valoraciones más bajas de lo que sus accionistas valoran posteriormente», dijo, declara. «Mientras tanto, la gerencia continúa siendo ricamente recompensada por esto».

Gráfico de columnas del valor de transacción bruto, años que terminan en septiembre (millones de libras esterlinas) que muestra que el negocio de comercio electrónico de Future ha crecido rápidamente

Los ingresos orgánicos de la revista impresa de Future, excluyendo las adquisiciones recientes, han disminuido en promedio un 13 % en los últimos dos años, ya que la compañía se opone a las tendencias observadas en otras partes de la industria. Sin embargo, la cifra equivalente para sus sitios web y eventos aumentó una cuarta parte, con un aumento de los ingresos del comercio electrónico del 47%.

En el momento del ataque de ShadowFall, Byng-Thorne le dijo al FT que no comentó sobre la investigación «ya sea buena o mala», pero dijo que el grupo tenía un «modelo operativo sólido». Hablando este año, dijo que Future continuaría creciendo mediante adquisiciones y agregó: «No veo ninguna razón para cambiar esta estrategia porque está funcionando».

Byng-Thorne, que ganó 8,8 millones de libras esterlinas el año pasado, ha ganado casi 34 millones de libras de Future en los últimos cinco años.

El grupo sufre desde hace dos años la disidencia de los accionistas en una disputa por la remuneración. En febrero, más de la mitad de los votos emitidos fueron en contra de la política salarial de la empresa, incluida una propuesta que podría otorgar a Byng-Thorne más de 40 millones de libras esterlinas, ya que los accionistas realizaron una gran protesta contra el mismo plan en 2021.

Un punto particularmente difícil fue un bono en efectivo de £532,875 otorgado a la ex directora financiera Rachel Addison cuando dejó la compañía el año pasado. El directorio de la compañía está en conversaciones con los accionistas luego de la votación no vinculante.

Aunque el 55 % de los inversores votaron en contra de las propuestas de compensación, los accionistas obtuvieron beneficios significativos bajo el liderazgo de Byng-Thorne. Si se fuera, el precio de las acciones del grupo sufriría, dijo uno de los 10 principales accionistas.

Sir Peter Wood, expresidente de GoCo, quien también es el cuarto mayor accionista de la compañía y respaldó las propuestas salariales recientes, dijo que Byng-Thorne valió «cada centavo». “Siempre he pensado que los contadores y los abogados no son buenos directores ejecutivos, pero me estoy comiendo un pastel humilde”, dijo.

Los analistas han atribuido la caída más reciente del precio de las acciones a una caída más amplia que ha afectado particularmente a las empresas digitales. Roddy Davidson de Shore Capital dijo: “Todo tipo de acciones altamente calificadas con un elemento tecnológico se han visto afectadas un poco debido a preocupaciones geopolíticas. Supongo que estamos viendo un efecto de mercado más amplio.

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